连续25年无亏损的世界第二交易员：我的选择是比特币

根据彭博社的一份报告，保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）告诉客户，比特币可以作为对冲中央银行政策的手段。

保罗·都铎·琼斯说：比特币是对抗通货膨胀的巨大对冲。他对比特币的未来感到乐观。

在彭博社看到的题为“大通货膨胀”的客户笔记中，这位亿万富翁写道，比特币使他想起了黄金。他提出，这将是这一代人免受中央银行因冠状病毒大流行而疯狂印钞所带来的负面影响的机会。

“如果一定要我预测，我的选择是比特币。”保罗·都铎·琼斯如是说。

比特币发展至今，虽然市值已经超过了千亿美元，但相比于传统的金融市场，它仍然是一块毫不起眼的小蛋糕，一直以来整个华尔街都对此不屑一顾。

那为什么现在，Paul Tudor Jones突然又开始看好比特币这块“小蛋糕”了呢？今天，我们就来一起了解下Paul Tudor Jones的传奇人生。

保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）是传奇的宏观交易员，也是著名的Tudor Investment Corporation的创始人兼CEO。

1987年10月19日，“黑色星期一”股市崩盘；当月，保罗·都铎·琼斯的基金逆势收获62%；对当年“黑色星期一”的精准预测，使得他一战成名。

此后，他曾连续5年保持三位数增长；1992年底欧洲货币体系危机，琼斯数月内获利十几亿美元。

据《纽约时报》报道，截至2014年中，保罗·都铎·琼斯的旗舰基金长期年均收益率约为19.5％，连续25年无亏损年份，整个对冲基金行业创下记录。

“…at the end of the day, the most important thing is how good are you at risk control. Ninety-percent of any great trader is going to be the risk control.”

保罗·都铎·琼斯说，投资交易中最重要的就是风控，任何伟大交易员成功的90%归因于风控。

保罗·都铎·琼斯的交易风格激进但又“刻薄”，通过不断砍掉“左尾”风险（Left-tail Risk），甚至利用金融市场的“左尾事件”（Left-tail events）为自己创造“右尾收益”（Right-tail Returns），从而录得多年的3位数回报收益。

保罗·都铎·琼斯也是普通人，对风控的高度意识和执行力从多次痛苦不堪的交易错误和惨痛经历中沉淀下来的。

“我很庆幸在20多岁的时候就亏了很多钱，那让我在早期就培养起了对市场先生由衷的敬畏，亏钱的痛苦过程迫使我艰难地寻找和建立有用的资金管理工具。“痛苦的亏损经历”让我开始真正的纪律化交易和资金管理，那段经历对我来说就是一次彻头彻尾的宣泄式重生，我走到了“离场”边缘，质疑自己作为交易员应该具备的最原始能力。最后我还是下定决心在投资交易这条路上走下去，决定无论如何，都要重回市场，继续战斗。自那开始，我笃定地要求自己纪律交易，做到像经营事业一样经营交易。"

保罗·都铎·琼斯曾提到，聘请交易员时，他更喜欢那些帐户“爆仓”多次并遭受过巨额亏损之苦的人。他认为这些交易员的骨子里会被烙上时刻提醒自己严格风控的伤疤，这种深入骨髓的交易员风控特质只能通过经验教训获得，教不来。

对亏钱的厌恶深入骨髓，金融市场总是充满机会，我们所要做的是不断找寻“收益风险极不对称”的方法去驾驭这些机会。因为市场不缺机会，就压根没有必要冒险All-in在一个所谓的机会上。永远不要把杠杆放大到伤害本金的地步，毁灭比建成的速度快上百倍，在金融市场上，数十年的积累可能一朝尽失。

如此注重风险控制的投资老手，为什么会看上波动如此之大的比特币呢？

其实，早在2017年的时候，Paul Tudor Jones的个人账户里就有一小部分比特币，当时买入纯粹是为了好玩。令人惊讶的是，短短几个月就翻了一番，“在任何一名市场技术员都能看得出泡沫的时候，我就在顶部附近卖出了。”

“今年，受疫情的影响，世界各地的央行开始了大规模的放水：2月份以来，全球通过量化宽松的货币政策，神奇地创造了3.9万亿美元（占全球GDP的6.6%）。”

“它以如此之快的速度在全球范围内发生，甚至连我这样的市场老手都无语了……我们正在见证巨大的货币通胀，这是一场前所未有的货币扩张，是发达国家所没有见过的。”Paul Tudor Jones在给客户的报告《巨大的货币通胀（The Great Monetary Inflation）》中，如此写道。

为了应对超发的货币，作为对冲基金经理，Paul Tudor Jones自然而然需要寻找能够对冲货币超发风险、具有价值存储功能的投资标的。在这份报告中，他给出了4个衡量指标：

1. 购买力：资产如何长期保值？2. 可信赖性：长期以来，人们普遍上如何看待其价值存储功能？3. 流动性：资产转化为交易货币的速度有多快？4. 便携性：如果你因为不可预见的原因而不得不移动这个资产，在地理上你能移动吗？

比特币的总量（包括尚未挖出的比特币）不超过2100万个，目前大约有1850万个比特币已经被挖出，还剩下10%左右。此外，比特币还是这个世界上为数不多的可以24小时不间断交易的投资标的，用一部智能手机就可以进行存储，非常方便携带。因此，在Paul Tudor Jones的评分中，比特币的总体得分是黄金的66%，但它的市值只有黄金的1/60。

在报告中，Paul Tudor Jones指出：“比特币价格的核心问题是，除了目前拥有比特币的6000万用户之外，未来还会有多少人拥有比特币？”他提到了Facebook的Libra、中国的DCEP，说Libra、DCEP的推出会使加密数字钱包成为世界上的常见工具，这会让更多的人理解比特币、拥有比特币。

“在这个渴望新的安全资产的世界里，比特币的作用可能会越来越大。”但是，Paul Tudor Jones也承认：“我不是加密货币狂人……我只是希望在不断变化的环境中抓住机会，同时保护自己的本金。”

各国央行再次开启了大放水，美联储甚至启动无限量印钱，比特币能否在这次大放水中证明其价值，还有待时间检验。

不过，随着越来越多像Paul Tudor Jones这样的大牌投资人认可比特币，对加密货币行业而言是实实在在的利好。