哥们儿 你打算买蚂蚁的战略配售基金吗?
来源:智通港股挖掘机
作者:机叔
这几天打开支付宝,就能看到乱入的广告:
对马云爸爸的这个审美,我还是很服气的,高端大气上档次,虽然只需要一块钱的参与门槛,也尽显奢华,让花呗都没还完的机叔也感受到了尊贵感,有点想入非非的意思了。
上一次看到这么牛哔的视觉设计,还是小guan茶和88某8钛合金狗眼……哦不,手机。
听说2分钟就卖出10亿元。仅1小时,5只基金卖出102亿元,创下公募基金新历史。啧啧。只要一块钱,就能跟马云一起当股东,买的是基金吗?不,买的是高端圈子!
谈谈这只基金
送钱上门,必赚!两年前,机叔也碰到过这种好事儿。
2018年7月份,科创板战略配售基金,也是跟现在一样铺天盖地的广告。
现在,两年多过去了,平均收益11%。
同期上证指数的涨幅是14%……
本次5只战略配售蚂蚁股票的基金将会用不超过10%的资金以发行价优先认购蚂蚁股票,剩下的投向其他标的,有18个月的封闭期(期间不可赎回)。
做个假设,如果基金刚好募集到1个亿资金,其中有1000万拿来配售蚂蚁股票,蚂蚁股票又刚好涨了一倍。那么基金净值增加1000万,基金收益为10%。这已经算是非常理想的情况。但是,剩下的9000万资产随便跌一点,也会使收益有磨损。
所以,与其说这是专门配置蚂蚁的基金,不如说就是一支普通的基金,刚好配置了少量蚂蚁集团的股票而已。实际上,可能蚂蚁集团的涨跌,对基金的净值,影响非常有限。关键还是看基金经理的操作和配置的其他股票的表现。
蚂蚁搞了5个战略配售基金,这本身就奇怪。你本身是渠道方,又是ipo的主体,居然要搞一个自己的战略配售基金,定向配售股份。
闻所未闻。
为了让大家买到自家的股票,也是费尽了心思。
如果蚂蚁股票这么好,干嘛还要绞尽脑汁卖给散户呢?这是不是悖论?
送上门的生意,真的是好生意?
谈谈蚂蚁的估值
蚂蚁的估值到底高不高?
蚂蚁集团现在是按照科技股来估值的。
2017年,蚂蚁金服的科技服务收入占比只有34%;而其目标是在2021年,提高技术收入占比至65%,届时科技将成为集团的主色彩。
相比金融概念,在股市上科技概念显然更“吃香”。不管是港股还是A股,金融行业通常给到10倍以下PE,而科技企业动辄几十倍上百倍。
资料显示,2018年6月完成C轮融资后,蚂蚁集团估值已经达1500亿美元,考虑到上市溢价,2000亿美元左右,13000多人民币,2019年净利润180亿。70多倍的市盈率,显然是按照科技企业估值的。
当然,我们可以对标“老朋友”PayPal的标价——110倍的市盈率、2100亿美元的市值。
但PayPal和蚂蚁集团的商业模式差异非常大。
PayPal从其股价走势来看,可谓一只不折不扣的大牛股。自2017年4月以来,Paypal从41美元水平一路持续飙涨,很少回调,在2020年9月甚至触及股价高点212.45美元,市值截至9月21日高达2150亿美元。
PayPal主要依靠支付手续费获利,本质上就是一个纯粹的第三方收单机构。
PayPal 是一个纯粹的第三方收单机构,而对蚂蚁集团而言, 受多种因素影响,其支付业务利润微薄, 数字支付仅为其数字生活和数字金融提供基础设施,最终要依靠数字金融业务获利。
PayPal 的可比公司应当是支付宝(中国),而不是蚂蚁集团。
2019年,蚂蚁集团总用户为13亿,其中支付宝用户9亿,2019年中国人口构成数据显示,65岁以上、16岁以下人口超过4.2亿,考虑到14亿的人口总规模及增长率,“13亿总用户”已经到了天花板。支付宝用户数据也一样,9亿的规模,也已经是天花板的高度,即16岁以上、65岁以下的中国人,几乎已经人手一个支付宝了。单就用户规模而言,蚂蚁集团的想象空间几乎已经被榨净。