群兴玩具卖壳不成只能做渠道 半年营收才910万元

转让控股权未成，上半年群兴玩具（002575.SZ）艰难扭亏但仍举步维艰，公司正寻求第二主业作为新的利润增长点。

群兴玩具7月25日晚间发布2018年中报，公司上半年实现营业收入为910.99万元，同比下滑83.11%；实现归属于上市公司股东的净利润为368.29万元，上年同期为亏损1270.18万元。

这种营业收入大幅下滑，净利润却扭亏的业绩是如何做到的？

群兴玩具原是一家电子电动玩具公司，所在地广东省汕头市正是中国玩具企业聚集地。

作为玩具行业的老牌公司，过去几年群兴玩具传统主业玩具业务的营收逐年下滑。2011年上市，之后的三年还能保持5亿元左右的营业收入，随后每年以1亿元左右的规模在下台阶。

直至2017年，群兴玩具营收跌破亿元关口，只取得了5394万元的营收，这一年公司扣非后亏损2811万元。

公司极力扭亏，选择的方式不是做大主业，而是卖壳。

因重心一直在资本运作上，而无心经营，故公司在2017年第二、三、四季度和2018年一季度营业收入出现了一串让人匪夷所思的数字——4.68万元、0、0和27.94万元。合计这四季度季营收32.62万元。

2017年12月25日起群兴玩具停牌筹划转让控股权，寄希望于通过重大资产重组引入新资产，进而改头换面。但贵州开磷集团股份有限公司借壳重组方案未能获批而终止。

2018年4月复牌的群兴玩具，股价在短短的一个月时间里就几近腰斩，由9元之上跌至不到5元。

卖壳无望，只能寻求他法。已退出了原有的电动力、童车、婴童玩具等玩具制造业务的群兴玩具在二季度转而开展玩具渠道经营业务，即帮其他公司卖玩具的业务。

原有业务已放弃，新业务却也未上规模。2018年上半年，实现渠道经营收入880.89万元，营业利润368.29万元。总算在上半年实现了扭亏，但群兴玩具的营收规模也是跌破了千万元。

没有生产，只从事渠道业务，存货费用等大幅减少，群兴玩具靠理财投资还帮助业绩扭亏。上半年，公司理财产品和国债逆回购收益660.62万元。

报告期，群兴玩具除了买理财产品，还炒股，同样折戟。初始投入的810.35万元，在2018年期初降至667.56万元，到期末更是只剩369.61万元，亏了过半。

群兴玩具仍在寻找新的主业。

群兴玩具表示，重大资产重组事项终止后，公司更加坚定通过外延扩张拓宽第二主业的信心与决心，继续积极在能源、环保、军工、数据、互联网、医疗、教育、高端装备制造等各行业、各领域寻求投资机会和资产收购机会。

7月6日，公司与民生加银资产管理有限公司、东方邦信资本管理有限公司签署了《战略合作协议》；7月12日，公司与天润资本签署《产业并购基金合作框架协议》，共同出资设立总规模10亿元的产业并购基金。这些合作目的均是推动公司业务升级转型及第二主业拓展。

玩具业务方面，群兴玩具还将业务向幼儿园资产收购和运营上布局，因其认为，这一业务与玩具主业具有协同衍生效应、能够快速促进玩具主业产生效益。

7月16日，公司与天润资本、魔法星球战略合作设立2亿元群兴彩虹蜗牛幼儿园并购基金，使用“彩虹蜗牛”商标收购40-50家直营幼儿园。

这些事项还在起步阶段，业绩下半年仍无好转迹象。

公司预计1-9月实现净利润在300万-450万元之间。其实这一预测基本难料，因三季度的利润仍严重依赖理财和股市投资。

不过，公司董事长信心满满，公司董事长纪晓文6月期间数次增持股份，出于于对公司业务升级转型、第二主业拓展的信心。

事实是，业务升级转型？帮人卖玩具的。第二主业拓展？还在找着呢。