中国不做“冤大头”——“一带一路”思路的变化

（香港亚洲金融论坛展示的一带一路示意图）

5月14日，在北京主办“一带一路”国际合作高峰论坛。为期两天的高峰论坛是“一带一路”提出3年多来最高规格的论坛活动，参会的国家共有亚、非、拉美与欧盟共百余个国家。这是在世界出现逆全球化潮流的情况下，由中国搭建平台，世界各国合奏的一曲交响乐。

细心一点的读者可能会发现，从2013年中国提出“一带一路”设想至今，世界政治经济格局发生很大变化，中国的“一带一路”从目标到资本筹集方式等，也发生了巨大变化。

◆目标：从输出过剩产能到当全球化新领军

2013年，中国试图筹建亚洲基础设施投资银行，并以此为核心，筹划了“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的“一带一路”蓝图，最初的目的是向国外大量输出过剩产能。

特朗普任美国总统以来，以其反全球化的姿态横空出世，废除了奥巴马的TPP协议。

中国政府抓住时机，加上TPP协议因没有美国加入而胎死腹中，于是趁机将“一带一路”计划当作中国力扛全球化经济领军大旗的起步机会：首先，将“一带一路”定义为一首需要众多乐手参与的交响乐，由中国担任交响乐的总指挥；其次，中国认为，大力推广一带一路已经具备基础条件，几个平台已经搭就：70个成员国、1000亿美元股本金的亚投行，其中中国认缴了股本30%多；中国投资400亿美元的丝路基金；在一带一路的丝绸之路经济带上，中国投资兴建了4G时代的TD-LTE技术，促进了这些国家的通讯现代化。

◆重大变化：从中国出资到共同出资、共担风险

“一带一路”说起来庞大，其实是个可虚可实的计划。实，是指这两条丝绸之路上的许多国家，本来就与中国有或多或少的经济联系，或投资、或贸易。世界上现有224个国家和地区，中国已经与将近170个建立了经贸来往。基于这一现实，纳入一带一路只是形式上的变换；虚，是指纳入一带一路之后，对中国与这些国家的经贸来往到底会有什么变化？这完全取决于钱从何而来。从提出“一带一路”的设想以来，其核心问题就是如下三方面：投资的钱从哪里来？项目的利润有何保证？有无投资风险，风险有多大？

央行行长周小川在人大会议期间举行的记者会上（2017年3月10日）

这些问题，央行行长周小川5月4日在中国金融杂志官方微信刊登了一篇署名文章，要点是：长期来看，一带一路投融资合作不是单向的资金支持，需要各方共商共建，构建共同付出、共担风险、共享收益的利益共同体，同时还必须借助市场力量，以市场化融资为主，积极发挥人民币的本币作用。以撬动更多的当地储蓄和国际资本，形成正反馈。

◆中国的打算：人民币本币取代美元作为投资

中国政府希望参与“一带一路”的国家“共同出资、共获收益、共担风险”，是吸取了以往教训，即海外投资“麻烦项目”多。但大多数私有制为主体的国家当中，投资主体只能是企业，而企业考虑的主要是投资收益与风险，对项目的评估及风险评估，与政府完全不同。

不容否认，参会诸国当中，不少国家是奔中国那数万亿外汇储备来的。尽管中国政府的外汇保卫战打得非常艰苦，但这些国家一想到3万亿这个数字，就会觉得“瘦死的骆驼比马大”，中国随便撕下一只小角，就够自己吃半天。因此，听明白周行长这条宣示之后，多少会有点失望。

但周小川行长需要考虑的是中国的长远大计：人民币国际化并逐渐取代美元霸主地位：

中国在一带一路中使用的各种投融资方式，运用开发性金融、推进金融机构和金融服务的网络化布局，包括金融机构互设、金融服务对接、资本市场联通以及金融基础设施联通等等，都是为中国将要发挥国际金融中心的作用服务。

综上所述，这次“一带一路”北京峰会的与会诸国众多，会上的交响乐听起来也非常雄壮，但参与各国代表却各怀心事。指望主要由中国出资，风险也由中国承担的想法可能要落空。中国政府也不可能总当冤大头，中国输出的是人民币与人民币折价的中国产品，还要各成员国共同出资、共担风险。这就是“一带一路”提出3年多来，中国的思路产生的巨大变化。